대신증권의 확장 비용이 현금흐름표에서 먼저 드러났다. 올해 상반기 연결순이익은 전년 동기보다 두 배 이상 늘었지만 영업활동현금흐름은 2조8000억원 넘게 빠져나갔다. 운용자산과 대출채권을 키워 손익을 늘리는 과정에서 현금이 먼저 투입됐고, 사채 발행 등 시장성 조달이 이를 보완한 구조다.