Security Token Offerings (STO) and Corporate Governance: Exit-Voice Game Modeling and Simulation Analysis of Hybrid Governance and Agency Costs
인문사회기초연구 · 중견연구자지원사업
2026년
2340061274
교육부
한국연구재단
동국대학교
전진규
1명
2026.06.01 ~ 2027.05.31
2026.06.01 ~ 2027.05.31
2,351만원
2,351만원
기타
대학
서울특별시
... 신뢰도를 강화시킬 것으로 기대된다.이러한 변화는 단순한 발행 형식의 디지털 전환을 넘어, 한국 기업지배구조의 근본적인 재편을 예고한다. Yermack(2017)과 Cong and He(2019)는 블록체인 기반의 주주명부와 스마트계약이 지배주주에 의한 대리인 비용(Agency Cost)을 구조적으로 낮출 것이라고 예측하였다. 이에 법 시행이 2027년 초로 예정된 현시점에서, 토큰증권이 한국 ...
효용 함수 및 게임 구조지배주주는 자신의 총 효용(UC)를 극대화하는 최적의 터널링 비율 T를 결정한다. 효용 함수는 정상적인 배당 수익과 터널링을 통한 사적 이익에서 적발 비용을 차감한 값으로 정의된다.지배주주 효용식: UC = c * (V - T) + T - K(t, T) (여기서 V는 기업가치, T는 터널링 규모)K(t, T)는 터널링 비용 함수로, ...
...' 모형의 현대적 재해석 및 한국적 확장이다. Hirschman(1970)의 고전적 논의는 주주의 행동을 시장을 떠나는 '이탈'과 경영에 참여하는 '항의'로 양분하였으나, 본 연구는 블록체인 기술이 이 두 기제를 어떻게 동시에 강화하거나 상충시킬 수 있는지를 입증한다. 특히, 지배주주 중심의 한국적 기업집단(재벌) 특수성을 반영하여 '지배주주-소액주주-외국인 투자자' 간의 3자 ...